رفعت إدارة البحوث الاقتصادية بشركة سي آي كابيتال تقديراتها للقيمة العادلة لسهم مجموعة طلعت مصطفى القابضة بنسبة 22%، لتصل إلى 185 جنيهاً للسهم. وأكدت الشركة استمرار السهم كخيار استثماري مفضل في قطاع التطوير العقاري، في ظل تزايد زخم النمو مدعوماً بمشروعات استراتيجية جديدة وتنامي الإيرادات المقومة بالعملات الأجنبية.
صعود السهم وتوقعات إيجابية
جاءت المراجعة الإيجابية بالتزامن مع صعود سهم المجموعة بنحو 4.19% خلال تعاملات الأسبوع الماضي، ليصل إلى مستوى 96.8 جنيه للسهم، مما يعكس استمرار ثقة المستثمرين في الأداء التشغيلي والآفاق المستقبلية للمجموعة. وأوضحت سي آي كابيتال في تقريرها أن رفع السعر المستهدف يعكس إدراج القيمة الاقتصادية لمشروعي "ذا سباين" و"شرم باي"، إلى جانب تحديث توقعاتها لأداء قطاعي العقارات والفنادق.
نمو الإيرادات الدولارية
أشار التقرير إلى أن المجموعة تواصل تعزيز إيراداتها المقومة بالعملات الأجنبية من خلال أنشطة التطوير العقاري والضيافة داخل مصر وخارجها. وتتوقع سي آي كابيتال أن ترتفع مساهمة التدفقات النقدية بالعملة الأجنبية من نحو 33% من إجمالي التدفقات النقدية للمجموعة في عام 2026 إلى 42% بحلول عام 2030، مدفوعة بالتوسع الإقليمي المستمر وزيادة الأنشطة المدرة للعملة الصعبة.
مشروع ذا سباين محرك نمو رئيسي
أكد التقرير أن مشروع "ذا سباين"، الذي أطلقته المجموعة مؤخراً داخل مدينة مدينتي، يمثل أحد أبرز محركات النمو المستقبلية. يمتد المشروع على مساحة 2.4 مليون متر مربع، وتمتلك المجموعة حصة قدرها 75.5% منه. بحسب تقديرات سي آي كابيتال، من المتوقع أن يحقق المشروع مبيعات إجمالية تتجاوز 1.7 تريليون جنيه، إضافة إلى إيرادات إيجارية متكررة تقدر بنحو 50 مليار جنيه سنوياً عند الوصول إلى مرحلة النضج الكامل.
- يسهم المشروع بنحو 9% من قيمة المنشأة لمجموعة طلعت مصطفى.
- يمثل ما يقرب من 29% من إجمالي المبيعات التعاقدية المتوقعة للمجموعة خلال الفترة من 2026 إلى 2030.
- يحتوي على نحو 450 غرفة فندقية.
وأشار التقرير إلى أن المشروع مرشح للاستفادة من إجراءات ترخيص أكثر مرونة وحوافز جمركية تدعم استقطاب العلامات التجارية العالمية والشركات متعددة الجنسيات، مما يعزز قدرته على تحقيق تدفقات نقدية مستدامة ورفع القيمة الاستثمارية للمجموعة على المدى الطويل.
أداء مالي قوي وتوقعات واعدة
أبقت سي آي كابيتال على نظرتها المتفائلة تجاه الأداء المالي لمجموعة طلعت مصطفى، متوقعة نمو الإيرادات بمعدل سنوي مركب يبلغ نحو 42% خلال السنوات الثلاث المقبلة. ويعود ذلك إلى امتلاك المجموعة رصيداً قياسياً من العقود التراكمية بلغ 458 مليار جنيه بنهاية مارس 2026، وهو الأعلى بين جميع الشركات العقارية التي تغطيها إدارة البحوث بالشركة.
ورجحت الشركة استمرار نمو الإيرادات المتكررة الناتجة عن الأنشطة الفندقية والتجارية، لتشكل في المتوسط نحو 33% من إجمالي إيرادات المجموعة خلال الفترة بين عامي 2026 و2028، مما يعزز جودة الإيرادات ويخفض الاعتماد على المبيعات العقارية التقليدية كمصدر وحيد للنمو.
اتفاقيات استراتيجية مع صندوق الاستثمارات السعودي
سلط التقرير الضوء على الاتفاقيات الاستراتيجية الأخيرة التي أبرمتها المجموعة مع جهات مدعومة من صندوق الاستثمارات العامة السعودي. فقد أعلنت المجموعة توقيع تحالف استراتيجي مع شركة "صلة" لتطوير تجارب الترفيه داخل مشروعاتها في مصر، إلى جانب توقيع مذكرة تفاهم مع صندوق الاستثمارات العامة السعودي لبحث فرص التعاون المحتمل في 4 مشروعات متعددة الاستخدامات داخل المملكة العربية السعودية.
رأت سي آي كابيتال أن هذه الاتفاقيات، رغم عدم اتضاح أثرها المالي بشكل كامل حالياً، تمثل خطوة إيجابية نحو تعزيز الإيرادات المتكررة والإيرادات المقومة بالعملات الأجنبية، كما تفتح المجال أمام المزيد من الارتفاع في القيمة العادلة لسهم المجموعة خلال السنوات المقبلة.
وأكد التقرير أن مجموعة طلعت مصطفى ما زالت تمتلك واحدة من أقوى قصص النمو في القطاع العقاري المصري والإقليمي، مدعومة بمحفظة مشروعات ضخمة، وإيرادات متكررة متنامية، وتوسع خارجي متسارع، مما يدعم استمرار النظرة الإيجابية للسهم على المديين المتوسط والطويل.
